元旦將近，化肥冬儲市場整體卻一團亂麻，冬儲購銷進展不及想象的那般順利，其中復合肥行情始終是不溫不火。近期復合肥價格表面看似變化有限，實則降價壓力在不斷增加，主要原因是原料成本支撐減弱，尤其是在尿素價格大幅回落的情況下，不僅復合肥市場冬儲氣氛變得愈加凝重，而且部分配方復合肥如高氮型產品所面臨的成本利空影響將進一步加劇。

長期以來，尿素價格一直在低位震蕩，此輪主產區工廠價格跌至新低，不過短暫觸底后便開始企穩反彈，雖然局部報價僅窄幅上漲，但是只要是止跌企穩，對于復合肥冬儲市場就算是相對利好，畢竟截至目前多數復合肥企業出廠報價暫未輕易做出調整，集體穩價觀望情緒濃厚，如果尿素行情企穩向上的趨勢能夠延續，復合肥冬儲價格變化的概率或將縮小。

首先，原料價格波動幅度不同。除了尿素價格降至低點以外，其他原料行情變化尚在預期之中。目前部分一銨企業已暫停報價，成交議定為主，貿易商方面價格略有下滑，原料成本支撐仍較強；氯化銨價格低位運行，短期行情平穩為主，長期來看，新增產能將是潛在利空；青海國產大廠月度定價，氯化鉀價格暫時穩定，小廠產量低，但價格不明朗，因此，近期不同配方復合肥的原料成本變化是不同的，高氮型產品的降價跡象更顯著一些。

其次，企業執行待發訂單為主。面對每況愈下的原料行情，多數市場人士不太看好復合肥后市，對于明春行情有所擔憂。冬儲市場啟動以來，下游備貨情緒一直不算高漲，不過伴隨季節的推進，局部需求相對靠前的經銷商已經陸續開始提貨，一旦復合肥企業此時輕易調整出廠報價，將對已經備貨的經銷商產生不利影響，為避免以往價格倒掛情況的出現，加之部分工廠的保底政策尚未到期，復合肥冬儲主流價格不得不勉強維持弱穩狀態。

最后，買漲不買跌氣氛占主導。截至目前，復合肥主流企業的冬儲營銷會議基本已經召開完畢，繼會上核心經銷商打款之后，大批量的冬儲需求便消失不見，主要是對明春行情的信心不足。近期復合肥行情承壓，價格存在回落的可能，買漲不買跌，終端市場重新陷入僵局，部分復合肥企業表示即便現階段調整復合肥價格，下游也將謹慎為主，甚至反倒增添僵持氣氛，因此，復合肥企業調價與否是個兩難問題。

綜上，此輪尿素價格大降，復合肥行情并未隨之大幅波動，預計月底之前冬儲現狀或很難改變。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.wxmepx.com）、手機APP（www.wxmepx.com/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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