元旦將近，復合肥冬儲市場即將進入春節前的沖刺階段。自冬儲市場啟動以來，復合肥行情還算理想，主要體現在復合肥冬儲價格“低開高走”，部分配方的最新價格已較冬儲初期上漲了200元/噸甚至更多。雖然冬儲行情偏向堅挺，但是冬儲購銷活動僵持不前，尤其是近期局部冬儲市場基本處于停滯狀態，復合肥價格也顯露了向下的趨勢。

截至目前，復合肥企業出廠報價普遍是大穩小動，僅少部分企業價格窄幅向下傾斜。另外一些企業出臺了相關的優惠政策，如提貨返利、倉儲或物流補貼等，實際成交價格整體明穩暗降。原料行情疲軟態勢加深，復合肥企業卻暫時穩價為主，不過伴隨原料降價幅度的拉大，復合肥行情恐將很難長久保持不變。

首先，原料利空影響加強。如果原料降價幅度有限，那么復合肥價格不至于做出過多調整，反之，復合肥價格也將承壓。尿素市場氣氛不佳，跌價情緒漸濃，需求支撐不足，加之國際行情同樣疲軟，單單印標或難以挽救市場頹勢；一銨市場需求清淡，降價吸單情況增加，原料成本支撐也有所減弱，短期恐存降價風險；國產氯化鉀下月新價格未定，進口貨源充足，市場供大于求的情況難以擺脫，因此，未來原料成本方面偏向利空。

其次，下游備貨情緒謹慎。近期，除了局部氮鉀追肥市場稍稍啟動之外，其他地區春季以及夏季用肥市場的冬儲活動基本不動，主要原因是下游對于復合肥長期行情走勢不太看好；在原料成本的支撐下，當前復合肥價格處于高位，一旦后續行情出現弱勢，那么高價建倉的風險將會加大；另外，現階段多地終端市場流通貨物以前期低價貨源為主，批發、零售價格處于低位，與最新出廠價格倒掛，因此，在前期庫存大量消化之前，經銷商或不會高價補倉。

最后，工廠銷售進退兩難。截至本周末，據中肥網了解，全國范圍內主流復合肥工廠的整體開工率在41.5%左右，較上周僅小幅上升，除了局部環保壓力影響開工之外，下游經銷商提貨不積極，導致工廠庫存得不到有效消化，甚至恐將造成后期發貨緊張的情況；另外，考慮到原料行情長期存在的不確定性，復合肥企業收單活動也較為謹慎，在前期待發訂單尚有剩余的情況下，部分企業只能暫時穩價觀望。

綜上，接下來復合肥行情大概率偏弱為主，至于價格的波動幅度還需參考原料行情的變化情況。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.wxmepx.com）、手機APP（www.wxmepx.com/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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